Bond, acquistare subito e bloccare i rendimenti prima del taglio dei tassi: i consigli

A giugno la Banca centrale europea dovrebbe tagliare i tassi d'interesse, visto che l’inflazione si appresta a rientrare nei parametri. In vista di questo evento le obbligazioni hanno già iniziato a salire di prezzo, generando rendimenti meno vantaggiosi rispetto al passato: per questo conviene comprare prima possibile, specie nel caso dei bond governativi

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TAGLIO DEI TASSI D'INTERESSE IN ARRIVO

Manca poco ormai. L’atteso taglio dei tassi d'interesse da parte della Banca centrale europea, secondo le stime del mercato, dovrebbe arrivare a giugno

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Scattered Pile of Euros with Various Bills.

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LA DISCESA DELL’INFLAZIONE

L’inflazione scende, anche se non è ancora stabilizzata, e i banchieri centrali hanno già fatto capire di non voler affaticare inutilmente un ciclo economico probabilmente al picco, sebbene non a rischio di caduta. A trarne vantaggio sarebbero così le obbligazioni

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A financial journalist checks the course of the "spread" caused by the nervousness of the markets due to political uncertainty in Rome, Italy, 29 May 2018. The spread between Italy's 10-year BTP bond and the German Bund dropped back to 282 basis points on Tuesday with a yield of 3.1%. The spread had reached 320 points with a yield of 3.4% at one stage earlier on Tuesday.
ANSA/LUCIANO DEL CASTILLO

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L’EFFETTO SULLE OBBLIGAZIONI

Come sottolinea Il Sole 24 Ore, gli investitori da tempo si aspettavano una svolta espansiva delle banche centrali e le obbligazioni hanno già iniziato a salire di prezzo grazie agli acquisti, in vista di rendimenti meno generosi di quelli disponibili adesso. Con i prezzi più alti, dunque, i rendimenti a scadenza delle obbligazioni sul mercato sono più bassi

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FOTO SIMBOLICHE SU FINANZA, INDICI DI BORSA ANDAMENTO DEI MERCATI, TRADING ALLA BORSA VALORI DI MILANO (MILANO - 2012-10-19, Marco Dona / Fotogramma) p.s. la foto e' utilizzabile nel rispetto del contesto in cui e' stata scattata, e senza intento diffamatorio del decoro delle persone rappresentate

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IL FUTURO

Tuttavia, gli esperti di investimenti obbligazionari ritengono che i rendimenti potrebbero ridursi ancora, specie sulla parte lunga della curva, cioè sui titoli a più lunga scadenza che registrano i movimenti dei tassi meno rapidamente di quelli a breve, condizionati gioco forza dalle mosse sul costo del denaro

ESTERNI DELLA BORSA VALORI DI MILANO OPERATORI FINANZIARI, BUSINESS MAN (MILANO - 2009-05-05, Silvano Del Puppo) p.s. la foto e' utilizzabile nel rispetto del contesto in cui e' stata scattata, e senza intento diffamatorio del decoro delle persone rappresentate (foto di repertorio - 2022-04-14, Silvano Del Puppo) p.s. la foto e' utilizzabile nel rispetto del contesto in cui e' stata scattata, e senza intento diffamatorio del decoro delle persone rappresentate

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LA RAGIONE

Ma perché i rendimenti dovrebbero ridursi sui titoli più a lunga scadenza? I bond (i titoli di debito) a breve scadenza rientrano in misura più massiccia nelle operazioni dirette delle banche centrali (che dunque sostengono le quotazioni), mentre quelli a lungo termine si muovono maggiormente con le aspettative sulla crescita

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SE I TASSI SCENDONO

Se i tassi scendono, è il momento per comprare, per bloccare in portafoglio ritorni interessanti. Soprattutto se si teme un peggioramento dell’economia, anche alla luce dell’aggravarsi del conflitto israelo-palestinese e della guerra tra Russia e Ucraina

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IL CASO CONTRARIO

Ovviamente non è detto che la Bce tagli per forza i tassi, specie se i costi dei trasporti dovessero di nuovo aumentare, alimentando così l’inflazione

epa10508336 A sign for Wall Street near New York Stock Exchange in New York, New York, USA, 07 March 2023. The Dow Jones industrial average lost 574 points on 07 March following comments by the US Federal Reserve Chairman during testimony to the US Congress that the central bank will likely raise interest rates more that initially anticipated in an effort to lower inflation. EPA/JUSTIN LANE

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LE OBBLIGAZIONI PIÙ SICURE

Le obbligazioni considerate più sicure, le governative su tutte, offrono un tasso annuo ancora appetibile: il Treasury decennale Usa ha un rendimento vicino al 4,4%, quello italiano è al 3,8%, quello tedesco al 2,4%

Un operatore di Borsa di una banca davanti ai monitor, Milano, 19 Ottobre 2018.
ANSA / MATTEO BAZZI

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COME DIFFERENZIARE IL PORTAFOGLIO

Come sottolinea sempre Il Sole 24 Ore, più si aumenta nella scala del rischio più aumenta il ritorno, anche se non sempre proporzionalmente. Gli investitori professionali che si occupano di credito suggeriscono di differenziare il portafoglio su titoli societari di elevata qualità (Investment grade), che possono pagare un premio rispetto ai titoli di Stato. Marc Stacey, gestore del credito Ig di Rbc BlueBay, afferma che gli spread delle società europee sono interessanti e superiori ai 130 punti base (1,3%)

epa03018119 A person points at a chart showing the evolution of prices of Ibex-35 index from the opening until the closing of the session of Madrid's Stock Exchange in Madrid, central Spain, 28 November 2011. Spanish main index Ibex-35 raised 5.59 per cent on 28 November, the fourth highest increase in the year, as the risk premium dropped until 424 points. EPA/MONDELO

PRO E CONTRO

La quotazione dei bond sarebbe anche sostenuta dallo spostamento dei capitali dalla liquidità, che con il taglio dei tassi renderebbe meno. I rischi inflattivi della geopolitica, invece, sono un cigno nero

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