Bce, cos'è lo scudo anti-spread e come potrebbe funzionare

La Banca centrale ha annunciato un nuovo strumento anti-frammentazione dopo che gli spread di Italia, Spagna e Portogallo sono saliti ai massimi dal 2020, toccando quota 250. Dai reinvestimenti dalle obbligazioni in scadenza al programma di Outright Monetary Transactions, quali sono le ipotesi

(FILES) This file photo taken on March 12, 2020 shows the headquarters of the European Central Bank (ECB) in Frankfurt am Main, western Germany. - Germany's Constitutional Court ruled on May 5, 2020 that the European Central Bank must clarify a key bond-buying scheme to support the eurozone economy is "proportionate" or else Germany's Bundesbank central bank may no longer participate. (Photo by Daniel ROLAND / AFP)

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La Bce ha annunciato di essere al lavoro su un nuovo scudo anti-spread: ha incaricato gli uffici tecnici di velocizzare "il completamento di un nuovo strumento anti-frammentazione" da sottoporre poi al Consiglio direttivo

GUARDA VIDEO: La Bce prepara uno scudo anti-spread, ma mancano i dettagli

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Negli scorsi giorni i premi richiesti dagli investitori per detenere obbligazioni di Italia, Spagna e Portogallo rispetto al più sicuro debito tedesco (gli spread) sono saliti ai massimi dal 2020, toccando quota 250. Dopo l’annuncio lo spread tra Btp e Bund è sceso in giornata, attestandosi a 216

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Il Dow Jones chiude ai massimi a 14,253.77 superando il record precedenti di 14,200 (2007) per la prima volta nella storia. In foto l'interno della Borsa di Wall Street.

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Secondo gli analisti, l’unico strumento che la Bce ha finora a disposizione è la possibilità di canalizzare i reinvestimenti dalle obbligazioni in scadenza acquistate durante la fase pandemica verso i mercati in difficoltà

Triplicati i tassi di interesse dei mutui: colpa dello spread, ecco perché

A handout photo made available by the European Central Bank shows European Central Bank (ECB) President Christine Lagarde speaks during a press conference following the meeting of the Governing Council of the European Central Bank in Frankfurt am Main, Germany, 11 March 2021. ANSA/ECB HANDOUT HANDOUT EDITORIAL USE ONLY/NO SALES

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Ma anche se la Bce reinvestisse l'intero flusso di obbligazioni tedesche e francesi in Italia (circa 12 miliardi di euro al mese) ciò sarebbe inferiore agli acquisti netti della Bce in Italia, pari a quasi 14 miliardi di euro al mese da marzo 2020

Spread, mercati, tassi: cosa aspettarsi dopo le decisioni della Bce

FOTO SIMBOLICHE SU FINANZA, INDICI DI BORSA ANDAMENTO DEI MERCATI, TRADING ALLA BORSA VALORI DI MILANO (MILANO - 2012-10-19, Marco Dona / Fotogramma) p.s. la foto e' utilizzabile nel rispetto del contesto in cui e' stata scattata, e senza intento diffamatorio del decoro delle persone rappresentate

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La Bce dispone di altri strumenti, tra cui il programma di Outright Monetary Transactions (Omt), finora inutilizzato in tempo di crisi e che consente acquisti illimitati del debito di un Paese, senza aggiungere ulteriori stimoli

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Gli economisti dubitano che verrà utilizzato, poiché richiede che i Paesi sottoscrivano un piano di salvataggio dell'Unione Europea, che di solito prevede condizioni molto stringenti

A file picture shows exterior view of the European Central Bank (ECB) before a press conference of the Governing Council of the European Central Bank in Frankfurt Main, Germany, 10 April 2019. The bank is expected to publish its decisions on monetary policies, including the monthly interest rate. ANSA/RONALD WITTEK

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Ma qualora il rapido allargamento degli spread sollevasse rischi di stabilità finanziaria per il blocco, la Bce potrebbe semplicemente riprendere gli acquisti di asset

C’è poi anche l'ipotesi di un nuovo strumento, che consentirebbe alla Bce di indirizzare gli acquisti di obbligazioni specificamente verso gli Stati più deboli, discostandosi dal principio abituale di acquisto di asset in relazione alle dimensioni di un'economia

La riunione di emergenza della Bce non ha convinto del tutto gli analisti, cauti sull'efficacia delle misure contro lo spread annunciate e convinti del fatto che il mercato ritornerà a mettere sotto pressione i titoli di stato dei Paesi periferici

The headquarters of the European Central Bank (ECB) in Frankfurt, Germany, 01 July 2015. ANSA/FRANK RUMPENHORST

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"È probabile che, almeno per il momento, tale decisione non impedirà ai mercati di continuare a spingere per un aumento degli spread europei" mentre la stretta monetaria "continuerà a mettere sotto pressione i paesi più fragili dell'Eurozona", commenta Gergely Majoros, membro del comitato Investimenti dell'asset manager Carmignac

A financial journalist checks the course of the "spread" caused by the nervousness of the markets due to political uncertainty in Rome, Italy, 29 May 2018. The spread between Italy's 10-year BTP bond and the German Bund dropped back to 282 basis points on Tuesday with a yield of 3.1%. The spread had reached 320 points with a yield of 3.4% at one stage earlier on Tuesday.
ANSA/LUCIANO DEL CASTILLO

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Di diverso avviso il capo economista di Unicredit, Marco Valli, secondo cui la Bce "ha finalmente iniziato a farsi seria nel contrastare la frammentazione" e si attende che questo rischio venga fronteggiato con "acquisti potenzialmente illimitati". Per Valli serve "molto lavoro tecnico" per mettere a punto il nuovo strumento, ma c'è "la volontà politica" e questo "è quello che conta"