L’irresistibile fascino dell'IA sugli investimenti venture capital

Le aziende che si occupano di intelligenza artificiale stanno facendo il pieno di investimenti profusi dai cosiddetti capitali di rischio. Nel 2025 più del 60 per cento di tutti i soldi provenienti dal venture capital sono, infatti, finiti in realtà che sviluppano l’IA. E stiamo parlando solo dei capitali di rischio, senza dimenticare che ci sono altre fonti finanziarie a cui si abbevera la ricerca e lo sviluppo di soluzioni basate sull’intelligenza artificiale: quelle governative, quelle di altre aziende e quelle istituzionali. Più di 220 miliardi di euro Secondo gli ultimi dati Ocse, il valore annuo globale degli investimenti di capitale di rischio nel 2025 è stato pari a 427,1 miliardi di dollari. Un dato in crescita rispetto all’anno precedente, ma ben lontano dal record fatto registrare nel 2021, quando la pandemia indusse i grandi investitori ad alimentare la ricerca farmaceutica e il monte investimenti superò quota 800 miliardi. Dei 427 miliardi totali stanziati lo scorso anno, il comparto IA ha incassato 258,7 miliardi di dollari, equivalenti a 220 miliardi di euro al cambio attuale, con un netto progresso rispetto agli ultimi tre anni e superando, seppur di poco, il precedente record in investimenti in intelligenza artificiale del 2021. La fiducia degli investitori di capitali di rischio è cresciuta costantemente negli ultimi 15 anni, passando da circa 8 miliardi di dollari nel 2012 ai quasi 260 miliardi dell’anno appena trascorso. Ma ancor più della crescita in valori assoluti, colpisce il peso che ha assunto in tempi recenti un unico settore di sviluppo, ancorché molto promettente. Segno in parte della maturità dei prodotti e dei servizi basati sull’IA e della fiducia nel potenziale fortemente trasformativo di questa famiglia di tecnologie. IA generativa Sebbene sia la tipologia di intelligenza artificiale più consapevolmente usata da tutti noi e la più chiacchierata sui media, l’IA generativa rappresenta ancora oggi solo una parte, non troppo grande, degli sforzi di aziende e investitori. Tra il 2022 e il 2023, in corrispondenza del lancio di ChatGPT e dell’ondata successiva dei suoi concorrenti, i finanziamenti di capitale di rischio per questo tipo di intelligenza artificiale sono passati da 2,8 miliardi di dollari a 15,3 miliardi di dollari, con un aumento da circa il 2% del totale degli investimenti di capitale di rischio nell'IA al 12%. Da allora la crescita è stata più contenuta e lo scorso anno gli investimenti ammontavano a 35,3 miliardi di dollari. Molto più cospicua - e con tassi di accelerazione folli nell’ultimo triennio - la parte di denari che viene profusa per la realizzazione dell’infrastruttura necessaria a rendere possibile questa rivoluzione tecnologica, e cioè data center per l’addestramento dei modelli e per l’archiviazione dei dati. Chi si prende la fetta più grande Questa preziosissima torta multimiliardaria non è divisa in parti uguali tra i diversi Paesi. Anzi, diciamo che la torta la mangiano quasi tutta gli Stati Uniti. Le aziende statunitensi attraggono la quota maggiore di venture capital con un ampio margine, rappresentando circa il 75% del valore globale delle operazioni di capitale di rischio nel settore dell'IA. Con le solite big del settore che attraggono quasi tutti i finanziamenti. Il rimanente quarto di torta se lo sono divise più o meno in parti uguali l'Unione europea , la Repubblica Popolare Cinese e ill Regno Unito . Se le aziende statunitensi sono le principali beneficiarie degli investimenti, gli investitori a stelle e strisce sono anche i più munifici. Nel 2025 hanno rappresentato più della metà dei denari spesi in tutto il mondo, il 56% per la precisione, pari a 124 miliardi di dollari. Ingenti gli investimenti sostenuti dai britannici, che hanno speso più di 20 miliardi di dollari pari al 9% del totale. Seguono i cinesi con l'8% e gli investitori europei con il 7% . Maturi ma non ancora remunerativi Un’altra tendenza ben evidente dai dati Ocse è che è cambiata la tipologia e l’entità dei singoli finanziamenti. Dal 2023, le aziende di intelligenza artificiale hanno attratto una quota in calo di capitali in fase iniziale, la cosiddetta early stage, quegli investimenti di piccole dimensioni - non più di una decina di milioni - in start up appena nate. Il capitale si sta concentrando in mega investimenti da oltre 100 milioni di dollari ognuno, che nel 2025 hanno rappresentato il 73% del totale. Lo scorso anno si è assistito alla radicalizzazione di questa tendenza, e i cinque principali accordi hanno totalizzato quasi 63 miliardi di dollari di finanziamenti. Moltissimi soldi nelle mani di pochissimi attori. Un mercato che per gli investitori è da considerarsi già maturo, ma che ancora non vede concreti ritorni. Serve più tempo per monetizzare. Sperando che quella che nei numeri ha tutti i crismi di una potenziale bolla finanziaria, non esploda tra le mani dei suoi artefici. Le conseguenze, come ricordato dall’Amministratore delegato di Alphabet, Sundar Pichai, sarebbero spiacevoli un po’ per tutti.

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Gabriele De Palma