Btp Italia, cosa c’è dietro il boom di domande (e convengono davvero?)

È un periodo d’oro, per il debito italiano. Non tanto per l’ammontare , quanto per la capacità dello Stato di attrarre investitori disposti a fargli nuovi prestiti, comprando i Btp. Quelli che lo fanno per professione, i cosiddetti investitori istituzionali, a forza di acquisti hanno fatto scendere lo spread – la differenza di rendimento coi bund tedeschi che in sostanza è il termometro della fiducia dei mercati internazionali verso l’Italia – sotto quota 1%: livello migliore non si vedeva da quasi 4 anni. Quelli che non lo fanno per professione, ossia i piccoli risparmiatori, rispondono sempre presente alle offerte di titoli a loro specificamente dedicati che arrivano dal ministero dell’Economia: questa settimana la ventesima edizione del Btp Italia ha raccolto oltre 6,5 miliardi di euro di risparmi delle famiglie, frutto di poco più di 190mila contratti sottoscritti, cui vanno aggiunti oltre 2,2 miliardi venduti agli investitori professionali nella finestra finale a loro dedicata. Questo titolo di Stato è indicizzato, ossia è legato all’andamento dell’inflazione, e serve proprio a proteggersi in caso di nuovi aumenti dei prezzi: dura 7 anni e rende l’1,85% annuo, cedola che si incassa divisa in due ogni semestre, a cui va aggiunta appunto la rivalutazione, una cifra legata agli indici ISTAT sui prezzi e, per chi terrà l’obbligazione fino alla scadenza del giugno 2032, un premio fedeltà finale dell’1% della somma investita. Un doppio successo, su questo gli esperti sono concordi: per le famiglie italiane un buon modo per far fruttare i risparmi invece di tenerli fermi sui conti correnti e per tutelarsi nel pieno dell’incertezza dei dazi; per il Governo, una buona raccolta di prestiti che, per di più, fa aumentare la quota di debito pubblico in mano alle famiglie e alle imprese non finanziarie italiane : siamo a quasi il 15% del totale della montagna di debito pubblico complessivo, è quasi il doppio rispetto a 5 anni fa. “C’è una trasformazione in atto, i piccoli risparmiatori italiani stanno diventando più consapevoli”, è l’analisi per Sky Tg24 di Angelo Drusiani di Ersel Wealth Management, uno dei massimi esperti italiani di reddito fisso. “In Italia c’è un grande numero di risparmiatori, e negli anni passati venivano chiamati ‘Bot people’ all’estero, perché storicamente da noi si investe poco nell’azionario e molto di più nell’obbligazionario, che è meno rischioso. Chi ha investito in Bot – Titoli di stato a breve scadenza, di solito 6 o 12 mesi, ndr – ha sempre fatto ottimi risultati, e questo ha rafforzato nel tempo la fiducia dei piccoli investitori verso il Tesoro. Si è creato negli anni un legame, che spinge ora a puntare anche su titoli a più lunga scadenza, i Btp, e questo ventesimo Btp Italia ha una scadenza piuttosto lunga, sette anni. Quindi non è più come con i Bot, dove dopo sei mesi o un anno hai i tuoi soldi indietro, ora c’è più propensione a rischiare con prestiti di più lunga durata, segno di fiducia. E c’è anche più propensione ai consumi: l’italiano, in generale, non rinuncia facilmente a spese come ristoranti, vacanze, viaggi, ecc. Nonostante l’aumento dei prezzi degli ultimi anni, è probabile che queste spese resteranno sostenute anche nel prossimo futuro, alimentando quindi una certa inflazione: ed ecco che è una scelta più matura e consapevole proteggersi con strumenti pensati apposta come il Btp Italia”. Per le famiglie italiane, un mezzo quindi appetibile, perché indicizzato all’inflazione ; per il Governo, un mezzo utile per fidelizzare ancor di più i risparmiatori nostrani, storicamente restii a investire sull’azionario ma molto ben disposti a guardare ai bond. “Tra investitori domestici e internazionali la domanda per questi titoli è sempre molto forte – conclude Drusiani – e la presenza degli acquirenti esteri si conferma enorme: l’Italia resta molto attrattiva e, pur avendo un debito decisamente alto, secondo me meriterebbe un rating superiore a quello attuale: una ‘pagella’ migliore consentirebbe a un maggior numero di investitori di poter acquistare i nostri Btp . Non è corretto che, con tutto il rispetto per la loro economia, Paesi come la Grecia vantino un rating migliore del nostro”.

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Vittorio Eboli