Lo zero virgola e il Paese che invecchia

C'è un numero, nel Rapporto di Previsione del Centro Studi Confindustria uscito questa settimana, che meriterebbe di stare in prima pagina più di tutti gli altri. Più della possibile recessione, che sulle prime pagine ci è già finita o ci finirà, a seconda di quando leggerete questo editoriale. Non è il PIL, non è l'inflazione, non è il prezzo del petrolio. È il fatto che negli ultimi cinque anni, oltre 190mila giovani italiani hanno lasciato il Paese. Circa la metà di loro aveva una laurea in tasca. Un decimo dei giovani laureati italiani, di tutti i giovani laureati italiani, ha fatto le valigie e se n'è andato. Ingegneri, informatici, ricercatori, proprio quelli che le imprese italiane non riescono a trovare. È come se un'azienda formasse i suoi migliori talenti per poi regalarli alla concorrenza, lamentandosi poi di non riuscire più a innovare. Lo zero virgola che potrebbe andare peggio Ma partiamo dall'inizio. Secondo le stime del CSC, l'Italia, nel migliore dei casi, crescerà dello 0,5% nel 2026. Un numero che suona come una condanna, ma che in realtà, date le circostanze, è quasi un piccolo miracolo. Lo scenario in cui queste previsioni sono state costruite è quello che conosciamo: una guerra scoppiata il 28 febbraio tra Stati Uniti e Israele da una parte e Iran dall'altra che ha semi-paralizzato lo Stretto di Hormuz, da cui passa un quinto del petrolio mondiale, dazi americani che non accennano a placarsi, un'incertezza globale ai livelli della pandemia. Ma questo scenario base, quello con una crescita prospettata per il nostro Paese dello 0,5%, ipotizza che il conflitto si chiuda entro marzo, se invece la guerra durasse fino all'estate, l'Italia andrebbe in stagnazione e se si andasse sino a fine anno sarebbe recessione. Purtroppo, non si tratta di ipotesi accademiche e lo stesso Rapporto ammette che lo scenario base poggia su ipotesi "da considerare ottimistiche" e che i rischi al ribasso hanno una "probabilità non trascurabile" di realizzarsi. L'inflazione, intanto, rialza la testa. Confindustria prevede un picco vicino al 3% nel corso dell'anno, con una media del 2,5%. E per quel che riguarda i salari reali li si vede praticamente fermi, con un aumento dello 0,1% nel 2026. In soldoni anche quel poco che potremmo, in media, guadagnare in più sarebbe più che mangiato dall'inflazione. Altro dato interessante è quello dei risparmi delle famiglie, in aumento, ma non perché stiano meglio, piuttosto perché hanno paura. L'incertezza è sopra i livelli del Covid, e quando hai paura metti via. Il reddito disponibile è quindi cresciuto, ma è soprattutto per i redditi finanziari, cioè quelli percepiti da chi ha patrimoni da investire. Tra dazi e bombe, l'export italiano in mezzo a due fuochi C'è poi un aspetto che nel Rapporto emerge con forza e che merita un capitolo a sé. La questione dei dazi americani, che già da sola bastava a complicare la vita alle imprese italiane, si è intrecciata con la guerra in un modo particolarmente sfortunato per noi. Partiamo dai dazi. La sentenza della Corte Suprema americana del 20 febbraio, quella che ha dichiarato illegittimi i dazi reciproci introdotti nel 2025, è stata salutata da molti come una buona notizia, ma per l'Italia, paradossalmente, non lo è stata. I nuovi dazi scesi dal 15 al 10% e introdotti dopo la sentenza hanno infatti azzerato il vantaggio relativo che l'Europa aveva negoziato rispetto ad altri paesi con dazi ben superiori ed ora tutti allineati al 10%, e l'Italia, paesi fortemente esportatore, ne esce come il Paese europeo più penalizzato. La buona notizia, e il Rapporto la documenta bene, è che le imprese italiane si sono dimostrate più brave di quelle tedesche nel riposizionare i propri flussi commerciali. Circa l'8% dei prodotti italiani cambia destinazione ogni anno, contro il 6% di quelli tedeschi. È la famosa capacità di adattamento del nostro tessuto produttivo, quella flessibilità che torna buona ogni volta che il mondo cambia le regole del gioco. Il problema è che una parte di questa diversificazione ha puntato proprio verso quei Paesi del Golfo e del Medio Oriente che adesso sono in guerra. L'export manifatturiero italiano verso quell'area vale quasi 30 miliardi di euro e rischia di trovarsi bloccato, o comunque fortemente ridimensionato, proprio nel momento in cui avremmo più bisogno di mercati alternativi. È il classico caso in cui la diversificazione funziona, finché il mondo non decide di complicare le cose anche nelle direzioni che avevi scelto come piano B. Il dividendo della stabilità Fin qua nulla di nuovo sotto il sole, ma c'è però un capitolo del Rapporto che racconta un'Italia diversa, e che merita attenzione. Confindustria dedica un intero focus ad un concetto che, per un Paese con la nostra storia di governi a scadenza ravvicinata, suona quasi esotico: il valore economico della stabilità politica. I numeri sono eloquenti. La continuità di governo, unita a una politica di bilancio giudicata virtuosa e al rispetto dei parametri europei, ha portato a un calo dello spread e dei rendimenti dei BTP. La Borsa italiana ha fatto +28,4% nel 2025, più di quella tedesca e più di Wall Street. Il costo del credito per le imprese è sceso di oltre due punti dal picco del 2023, generando risparmi stimati tra mezzo miliardo e 1,4 miliardi l'anno. Tra il 12% e il 31% di quel calo, secondo le analisi del Centro Studi, è attribuibile proprio alla percezione di stabilità del sistema-Paese. Può sembrare poco, ma tradotto in euro che le imprese non devono più spendere in interessi, sono soldi veri. È una lezione interessante, e un po' controcorrente. In un mondo dove tutti cercano la ricetta magica per la crescita, la cosa più utile che l'Italia ha fatto è stata, semplicemente, tenere i conti pubblici in regola e non cambiare governo ogni diciotto mesi. Quasi banale, se non fosse che per noi è stato tutt'altro che scontato. Cannoni e moltiplicatori L'altro capitolo del Rapporto che pochi leggeranno, fermandosi ai primi capitoli, ma che vale la pena raccontare riguarda la difesa. L'accordo NATO del giugno 2025 prevede che l'Italia porti la spesa militare dall'1,5% al 3,5% del PIL entro il 2035. Confindustria ha elaborato sei scenari diversi per valutarne l'impatto e i risultati variano enormemente a seconda di come quei soldi verranno spesi. Per capire la differenza bisogna familiarizzare con un concetto che gli economisti chiamano "moltiplicatore". In parole semplici, il moltiplicatore misura quanta crescita economica produce ogni euro speso dallo Stato. Un moltiplicatore di 2 significa che per ogni euro investito il PIL ne cresce di due, perché quella spesa genera a sua volta stipendi, acquisti, consumi che si propagano nell'economia. Un moltiplicatore sotto 1 significa che parte di quell'euro finisce fuori dal sistema, per esempio in acquisti dall'estero, e quindi l'effetto sulla crescita interna è inferiore alla spesa sostenuta. Nello scenario più favorevole del Rapporto, quello in cui la spesa per la difesa si concentra sugli investimenti in tecnologia e infrastrutture e genera ricadute positive, i cosiddetti spillover, sulla produttività dell'intera economia, l'effetto cumulato sul PIL nel decennio 2025-2035 è di +3 punti percentuali rispetto a uno scenario senza piano di difesa, con un moltiplicatore che arriva appunto a 2. Nello scenario peggiore, con soldi che finiscono in gran parte in acquisti dall'estero, leggi soprattutto negli Stati Uniti, e in stipendi correnti, si scende a +0,9% con moltiplicatore 0,8. La differenza tra i due scenari è enorme e dipende tutta da come verranno spesi quei soldi. Che è un po' la storia di sempre: l'importante non è quanto spendi, ma come lo spendi. Il vero problema è chi non c'è E qui torniamo a quei 190mila ragazzi. Il Rapporto dedica un focus intero ai giovani italiani, e la diagnosi è impietosa. L'incidenza dei 15-34enni sulla popolazione è scesa al 20,6%, destinata a calare ancora. Nel 2024, in Italia lavorava solo un giovane su cinque nella fascia 15-24 anni, contro uno su due in Germania. Anche tra chi ha finito di studiare, solo il 67,6% trova lavoro entro tre anni dalla laurea, contro l'81% nella media dell'Eurozona. L'istruzione paga, sì, ma meno che altrove. E allora i migliori se ne vanno. Crescere senza chi cresce Confindustria chiede una strategia integrata, dalla riforma dei percorsi formativi all'inserimento anticipato nel mercato del lavoro, passando per incentivi mirati e welfare attivo. Tutte cose giuste, ma anche tutte cose che si leggono nei rapporti di Confindustria e non solo da almeno vent'anni. La verità è che il problema dei giovani non è un capitolo separato dal resto, è il resto. Un Paese che cresce, nel migliore dei casi, dello 0,5% e perde i suoi ventenni e trentenni non ha un problema congiunturale, ha un problema esistenziale. La stabilità politica è preziosa, i moltiplicatori della difesa sono incoraggianti, la resilienza delle nostre imprese è autentica. Ma tutte queste cose hanno bisogno di persone. Di persone giovani, formate, motivate a restare. Senza di loro, lo zero virgola non è il punto di partenza di una ripresa, ma il punto di arrivo di un declino lento, composto e ordinato. Che è il tipo peggiore di declino, perché non fa abbastanza rumore da svegliarci.

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Andrea Bignami