Brexit, il prezzo della solitudine

C'è una data che gli inglesi ricordano bene, il 23 giugno del 2016. Quel giorno un Paese intero si divise in due, geograficamente e anagraficamente. Da una parte Londra, la Scozia e l'Irlanda del Nord, dall'altra il Galles e il cuore dell'Inghilterra. Da una parte i giovani, in larga maggioranza europeisti, dall'altra gli anziani, convinti che si stesse meglio da soli. Vinsero questi ultimi, di un soffio, 51,9 contro 48,1 per cento scommettendo sulla promessa di un Paese più ricco, più libero e padrone del proprio destino. Dieci anni dopo possiamo provare a tirare le somme e il risultato somiglia parecchio all'esatto contrario di quello che era stato venduto a quegli elettori. I numeri di un divorzio Concentriamoci sull'economia, che è poi il terreno su cui i sostenitori dell'uscita avevano maggiormente giocato la loro partita. Quando si votò, gli economisti stimavano un danno di lungo periodo intorno al 4 per cento del Pil e sembrava già molto. In verità quelle previsioni si sono rivelate ottimistiche. Una ricerca recente firmata da economisti della Bank of England insieme all'università di Stanford e ad altri atenei, una delle più solide prodotte sul tema, calcola che fino al 2025 la Brexit ha ridotto il prodotto interno lordo pro capite del Regno Unito di una cifra compresa tra il 6 e l'8 per cento. Non è stato un crollo improvviso, ma uno sprofondare lento, che si è accumulato anno dopo anno quasi senza far troppo rumore. In questi dieci anni gli investimenti delle imprese sono scesi tra il 12 ed il 18 per cento rispetto a quelli di economie comparabili, l'occupazione e la produttività è andata giù di circa il 4 per cento. Tradotto in soldoni, stando alle stime più aggiornate, parliamo di un costo che oscilla tra i cento e i duecento miliardi di sterline l'anno, circa 230 miliardi di euro ogni anno. La cosa che più colpisce è che buona parte di questi danni economici non sono stati causati tanto da barriere doganali o nuovi dazi da e per l’Unione, quanto dall'incertezza, nel senso degli anni passati a non sapere quali sarebbero state le nuove regole del gioco. L'incertezza, in economia, è una tassa invisibile, ma inesorabile, e gli inglesi l'hanno pagata tutta. Le imprese che non sanno quali saranno domani i confini, le dogane, i contratti, semplicemente smettono di investire e aspettano. E un Paese che aspetta è un Paese che arretra rispetto a chi cammina. Perché in economia bisogna correre per stare fermi. La City che doveva scappare Per essere onesti, però, non tutte le profezie catastrofiste si sono avverate. Si era detto che la finanza avrebbe abbandonato in massa la piazza di Londra, lasciandola svuotata e in declino. Non è andata proprio così. Lo ha riconosciuto di recente lo stesso governatore della Bank of England, ammettendo che il colpo sul settore finanziario c'è stato e non è stato indolore, ma che si è rivelato molto meno drammatico di quanto in tanti avevano predetto. La City ha perso pezzi, è vero, ha visto migrare attività e capitali verso Francoforte, Parigi e Amsterdam, ma ha comunque abbastanza tenuto. È una sfumatura importante, perché ci ricorda che la realtà economica è quasi sempre più complicata degli slogan, tanto di chi prometteva il paradiso quanto di chi annunciava l'apocalisse. Il danno vero, semmai, è stato più diffuso anche se meno spettacolare. Non un singolo crollo da prima pagina, ma mille piccole erosioni. Un esportatore che perde un cliente sul continente perché le pratiche doganali sono diventate troppo complicate, una piccola impresa che non trova più i lavoratori stagionali, una catena di fornitura che si sposta altrove. Cose che non fanno rumore, ma che sommate pesano come macigni. La lezione del 2022 e i mercati che non perdonano C'è un episodio che andrebbe scolpito nei manuali di economia. Nell'autunno del 2022 il governo guidato da Liz Truss annunciò un pacchetto di tagli alle tasse finanziato a debito, senza coperture credibili. I mercati reagirono nel giro di poche ore valore dei titoli di Stato britannici, i cosiddetti Gilt, crollò, al contrario dei rendimenti che ovviamente schizzarono in alto, trascinando in una crisi drammatica i fondi pensione, che proprio su quei titoli avevano costruito buona parte dei loro equilibri. La Banca centrale dovette intervenire d'urgenza per evitare il peggio, e Truss si dimise dopo poche settimane, battuta in durata persino dall’insalata, secondo lo scherzo feroce che circolò allora sui tabloid del Regno Unito. Non è soltanto un aneddoto del passato. Ancora oggi i Gilt a lungo termine viaggiano su rendimenti che non si vedevano da quasi trent'anni, ai massimi addirittura dal 1998. Pesano l'inflazione, certo, e la guerra in Medio Oriente che ha fatto risalire il prezzo del petrolio, ma pesa soprattutto la fragilità di un Paese che fatica a convincere gli investitori di avere i conti sotto controllo. E ogni decimale in più di rendimento è denaro pubblico che se ne va in interessi anziché in scuole, sanità o investimenti. La sterlina, che il giorno dopo il referendum subì la peggiore caduta in oltre trent'anni, oggi vale poco più di un euro e sedici. Anche quella promessa, di una valuta forte e sovrana, è rimasta solo sulla carta. Il valzer dei governi Anche per la politica la Brexit ha presentato il conto. Dal 2016 a oggi alla guida del Regno Unito si sono succeduti ben sette Primi ministri, con l'ultimo cambio della guardia consumato proprio in questi giorni. Sette governi in dieci anni significano altrettante volte in cui le priorità cambiano, i progetti si fermano, le riforme si rimandano. Un tempo l'instabilità cronica era considerata una specialità tutta italiana, oggi, va detto, descrive bene anche Londra. E la lezione, per noi, dovrebbe suonare familiare, perché l'abbiamo imparata a nostre spese negli anni Settanta e Ottanta. L'instabilità politica è nemica della crescita e amica del debito. Quando un Paese non riesce a darsi una rotta stabile, gli investitori chiedono di essere pagati di più per il rischio, e quel sovrapprezzo, alla fine, lo paghiamo tutti. Il ritorno verso il continente A dieci anni di distanza il quadro è questo. Un'economia cresciuta meno dei suoi pari, con meno investimenti, una produttività più bassa e una valuta più debole. Mentre i Paesi dell'Unione, anche grazie ai fondi del Next Generation EU, attraversavano la tempesta della pandemia e dello shock energetico restando a galla, Londra si ritrovava più esposta e più sola, fuori dalla rete di protezione comune proprio quando il vento si era fatto gelido. Non è un caso che oggi a Westminster si torni a ragionare apertamente su come riavvicinarsi al continente, sul commercio, sull'energia, sull'agricoltura, ma soprattutto sulla difesa. Il vento, lentamente, sta cambiando direzione. Il Regno Unito ha scoperto, suo malgrado, che i suoi partner più affidabili sono sempre stati lì, a poche decine di chilometri di mare, dall'altra parte della Manica.

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Andrea Bignami