I mercati predittivi votano Trump. Nonostante i sondaggi

Alla fine l’ho fatto. Sono andato sulla piattaforma Polymarket e ho acquistato 20 dollari di azioni di Kamala Harris Presidente degli Stati Uniti. Prezzo 38,6 centesimi ad azione. Perché è rilevante? Per almeno un paio di ragioni. La prima - la meno importante per chi legge, la più importante per chi scrive - è che se la Harris siederà infine alla Casa Bianca il valore finale delle sue azioni sarà pari ad un dollaro e dunque, avendole comprate ad una cifra più bassa, ci avrò guadagnato una trentina di biglietti verdi virtuali. La seconda - molto più rilevante per tutti quanti - è che quel prezzo, 38 centesimi, indica che il “mercato” crede meno alla vittoria della candidata democratica che non a quella di Donald Trump. Per capirlo basta guardare al corrispettivo valore delle azioni dell’ex Presidente al momento della stesura di questo articolo: 61,2 centesimi di dollaro. Detto in altri termini, chi acquista le quote dell’ex inquilino della Sala ovale, se questi vincerà, potrà realizzare un profitto in proporzione inferiore rispetto a quello di chi ha puntato sulla sua avversaria. Una puntata di 20 dollari ne frutterebbe circa 13 di plusvalenza. Detto ancora diversamente, secondo i trader di Polymarket, Trump ha più probabilità di vincere. Quante? Appunto un po’ più del 60% contro un po’ meno del 40%. Il problema, e qui la questione diventa ancora più interessante, è che si tratta di un vantaggio non enorme ma comunque sensibile. E anche un po’ sorprendente. I più quotati modelli predittivi in circolazione, quelli che si basano sui sondaggi nazionali e statali, non vedono infatti favorito il candidato repubblicano. Anzi. Secondo il settimanale The Economist, Harris ha il 54% di probabilità di vincere. Stessa situazione per l’algoritmo di 538. Mentre il modello elaborato dal giornalista Nate Silver non va oltre un leggerissimo vantaggio di Trump. Cosa sta succedendo? Come funzionano i prediction market Innanzitutto, bisogna dire che le piattaforme come Polymakert, i cosiddetti “prediction market”, fanno proprio questo: predicono. Ma lo fanno a modo loro. Invitano la gente ad acquistare azioni sull’esito futuro di un determinato evento, dalle elezioni alle partite di calcio, come se si giocasse in borsa. E come in borsa, il prezzo delle azioni - da 0 a 1 dollaro - si muove nel tempo in base alle compravendite: più acquisti su un certo risultato e più il prezzo sale, se invece prevalgono le vendite, viceversa cala. Proprio queste oscillazioni restituiscono allo stesso tempo il polso complessivo dell’opinione degli investitori. Un’opinione - sostengono i fautori di queste piattaforme - informata e non campata per aria proprio perché ci sono di mezzo i soldi che costringono a effettuare scelte razionali, ponderate. Nessuno scommetterebbe sull’esito di un evento se non avesse solidi elementi per pensare che si verificherà. E quello che è successo nel caso della corsa alla Casa Bianca è che dalla prima settimana di ottobre i trader di Polymarket hanno cominciato ad acquistare in massa azioni di Trump. Da allora le quotazioni del magnate hanno continuato a salire mentre quelle di Harris scendevano. Si è passati in poco tempo da una situazione in cui entrambi i candidati risultavano avere circa il 50% di probabilità di vittoria, la classica monetina, a una in cui pare esserci un chiaro favorito. La stessa tendenza, fra l’altro, è visibile anche su altri “prediction market” come PredictIT o Kalshi: anche lì crescono gli acquisti in favore dell’ex presidente Usa. Mercati vs sondaggi Dunque, cosa sta succedendo? Nessuno lo sa con precisione. Anche perché i sondaggi, da parte loro, raccontano una storia leggermente diversa. Negli ultimi tempi segnalano un calo di Harris e un corrispettivo rialzo di Trump. Ma niente di così drastico da far cambiare la valutazione sullo stato di una corsa che resta, per i principali osservatori, difficilmente pronosticabile in un senso o nell’altro. Qualcuno, come il quotidiano americano New York Times, si è chiesto se non ci possano essere in atto manipolazioni di questi mercati, magari da parte di qualche facoltoso sostenitore di Trump. La risposta, per ora, è negativa. Le piattaforme non hanno individuato alcun singolo evento anomalo che potrebbe indicare una simile eventualità. Allo stesso tempo, alcune ricerche in passato hanno dimostrato che simili alterazioni del corso naturale degli scambi avrebbero comunque vita breve. Insomma, per il momento non resta che registrare la differenza tra due modi diversi di analizzare l’andamento della corsa alla presidenza Usa. E magari aspettare per vedere se ci sarà un riallineamento progressivo. I “prediction market” sono considerati più veloci ad intercettare eventuali spostamenti del corso degli eventi. Se è così, i modelli basati sui sondaggi potrebbero avvicinarsi alle previsioni dei Polymarket & C. nei prossimi giorni e settimane. Nel frattempo, al contrario, l’esuberanza pro Trump dei mercati predittivi potrebbe arrestarsi e le sue azioni ridiscendere. Insomma, ci vuole pazienza. Sia da parte di chi utilizza i “prediction market” come strumenti per capire come sta andando la competizione per la Presidenza Usa, sia da parte chi ci ha investito dei soldi. Come il sottoscritto. A proposito, nel tempo necessario alla pubblicazione di questo articolo, le azioni di Harris sono salite di circa un centesimo rispetto a quando le avevo acquistate. Vuol dire che se dovessi vendere ora il mio pacchetto incasserei un’inezia in più di quanto ho speso, registrando così un infinitesimo guadagno. Quasi quasi…

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