Perché all’Italia non basterà risparmiare i soldi del “tesoretto”

Nel silenzio quasi generale dei media e nel conseguente disinteresse dell’opinione pubblica, il governo Meloni qualche giorno fa ha approvato e inviato al Parlamento quello che, in via di principio, dovrebbe essere il più importante documento di politica di bilancio dei prossimi anni: il Piano Strutturale di bilancio di medio termine . Il PSBMT è richiesto dalle nuove regole europee sui conti pubblici, orientate a ridurre il deficit e il debito pubblico su un orizzonte temporale più lungo del passato. Nel caso dell’Italia si tratta di un piano che copre, nel suo titolo, solo il quinquennio 2025-29, ma che in termini di formulazione dei piani si estende al 2031. Da qui al 2031 saremo impegnati in un processo di aggiustamento dei conti pubblici al termine del quale nessun intervento ulteriore sarà richiesto: il rapporto tra debito pubblico e Pil scenderà, diciamo, per inerzia. Non è un documento semplice e snello e ho solo iniziato a digerirlo lentamente. Vi offro qualche reazione preliminare sia su quanto il documento dice sulla politica di bilancio nel breve termine, sia su quello che dice in un orizzonte temporale più ampio. Risparmi inattesi Due punti sul breve termine. Il primo è che Giorgetti ha avuto successo dove molti suoi predecessori avevano fallito: fare in modo che un ampio “tesoretto” emerso rispetto alle previsioni non andasse del tutto perduto. Nel 2024 le entrate dello Stato stanno andando meglio del previsto, mentre le spese sono più contenute di quanto messo a bilancio. Il risultato è che, in assenza di interventi ulteriori, il deficit pubblico nel 2024 dovrebbe essere pari al 3,8% del Pil, rispetto al programmato 4,3%. Insomma si stanno risparmiando 10 miliardi quest’anno . In passato, quando le cose andavano meglio del previsto, il tesoretto veniva utilizzato per ridurre le tasse o aumentare la spesa. Giorgetti, col sostegno necessario di Meloni, è invece riuscito a far passare la linea della prudenza. Sempre che non ci siano sorprese, l’obiettivo di deficit quest’anno è stato rivisto verso il basso dal 4,3% al 3,8%. Per il prossimo anno non tutto il tesoretto viene risparmiato, ma l’obiettivo di deficit che era stato fissato al 3,6% un anno fa è stato comunque ridotto al 3,3%. Solo nel 2026 si tornerebbe a un deficit vicino a quello originariamente programmato . Certo, si poteva fare meglio, mettendo da parte i risparmi inattesi per l’intero triennio, ma, rispetto al passato, c’è stato un progresso. Le origini del tesoretto Il secondo punto riguarda le origini del citato tesoretto. Qui le cose sono meno chiare. Il PSBMT parla di risparmi che derivano da maggiori entrate e minori spese per i bonus edilizi di quanto stimato solo cinque mesi fa. Perché le entrate sono migliori del previsto quando l’economia sta andando un po’ peggio ? E, soprattutto, perché i risparmi dovrebbero addirittura aumentare da 10 a 17 miliardi tra quest’anno e il prossimo? Forse da qualche parte del lungo documento si può trovare la risposta, ma io ancora non l’ho trovata. Orizzonti di deficit Passando al più lungo orizzonte temporale, le notizie sono meno buone. Il tracciato di riduzione del rapporto tra debito pubblico e Pil è, secondo il documento, del tutto in linea con le nuove regole europee sui conti pubblici, il che probabilmente è vero. Ma questo solo perché le nuove regole non sono particolarmente esigenti. Prima di tutto, un Paese come l’Italia, che ha un deficit superiore al 3% del Pil ed è quindi stato messo sotto “procedura di deficit eccessivo” non ha l’obbligo di ridurre il rapporto di debito fino a che rimane sotto tale procedura. E, in effetti, il debito pubblico è previsto crescere dal 134,6% del Pil nel 2023 al 137,5% nel 2026, sulla spinta dell’effetto di cassa dei bonus edilizi. Poi inizierà la discesa, ma nel 2031 saremmo ancora al 132,5%. Passi da lumaca. Le nuove regole europee però dovrebbero garantire che, nel caso il Pil cresca più di quell’anemico 1% circa ora previsto dal governo per i prossimi anni, le maggiori entrate debbano essere risparmiate automaticamente e il debito scenderà più rapidamente. È su questo che dobbiamo contare per ridurre l’esposizione al rischio che durerà finché il nostro alto debito pubblico scenderà così lentamente.